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美國奢侈品百貨集團 Neiman Marcus 正式申請破產保護

世界名人網記者欣欣綜合報道
于 May 09, 2020 at 08:09:27:

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世界名人網訊美國奢侈品百貨集團尼曼連鎖百貨 (Neiman Marcus)2020年5月7日周四正式向德克薩斯州南區破產法院申請破產保護(Chapter 11)。

Neiman Marcus在一份聲明中表示，集團已與債權人簽訂了重組協議，這將“大大減輕公司債務，并為公司的長期發展奠定基礎”。集團正在尋求減少41億美元銀行貸款(現有51億美元貸款)，并表示計劃在2020年初秋退出破產保護。Neiman Macus將從其債權人處獲得6.75億美元的融資，以確保破產保護期內的正常運營，避免大幅關店。此外債權人還同意了7.5億美元的融資方案，以在度過破產期后提供額外流動資金。尼曼集團提交的破產申請將為其免除約40億美元債務。作為交換條件，債權人將獲得對Neiman Marcus的控制權，而現有的私募基金股東們將一無所獲。

Neiman Marcus的主要債權人包括Mudrick Capital Management LP、Pacific Management Investment Co等一批金融機構。

Chanel集團、Gucci美國分公司、Stuart Weitzman、Christian Louboutin等奢侈品零售商也與Neiman Marcus有不少未結欠款。

擁有113年歷史的Neiman Marcus由Marcus和Neiman家族創辦，1907年第一家門店開設于德克薩斯州達拉斯，這里也是公司總部所在地。隨后在美國各地擴張，為名流和其他尋求昂貴手袋、服裝等商品的富有顧客提供服務。過去15年間，該公司曾在私募股權公司之間幾經轉手，最終在2013年被Ares Management Corp和加拿大退休金計劃投資委員會以60億美元的價格收購。除Neiman Marcus百貨以外，集團還經營Bergdorf Goodman奢侈品百貨和Last Call連鎖折扣店，以及被拆分獨立運營的高端電商平臺MyTheresa。MyTheresa并不包括在此次破產案中，將繼續獨立運營。截至目前，集團旗下三個零售品牌共擁有69家門店。

據《華爾街日報》上個月報道，消息人士透露，薩克斯第五大道（Saks Fifth Avenue）精品百貨的母公司哈德遜灣公司（ Hudson’s Bay Co.）可能會希望收購這家破產的零售商。

在新冠肺炎疫情暴發前，即受到在線競爭對手沖擊，現金流遇到壓力。新冠肺炎疫情在美暴發后加劇了尼曼的問題，疫情期間，Neiman Marcus暫時關閉了所有門店，1.4萬名員工中大部分停薪休假。3月，集團宣布關閉20家Last call門店中的大部分。

Neiman Marcus首席執行官Geoffroy van Raemdonck在破產聲明中表示，疫情之前，集團在實現長期盈利和可持續增長的方向上取得了穩步的進展——2019年，Neiman Marcus錄得的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為4億美元，今年開年的業績表現也優于預期。但在疫情期間，集團和其他大多數零售企業一樣，我們正面臨著疫情造成的前所未有的破壞，這給我們的業務帶來了無以阻擋的壓力�！�

Neiman Marcus申請破產保護的消息于四月傳出，當時集團已經與債權人初步達成協定。承辦此次破產重組安排的是美國律師事務所Kirkland & Ellis LLP和投資銀行Lazard Ltd。

申請破產并不是意味著公司將倒閉。許多公司通過破產，縮減運營和關閉門店，來償還無力承擔的債務。但目前是零售業破產申請特殊時期，許多門店由于政府居家隔離政策被迫關閉，消費者不愿意冒險去門店消費。這就造成公司在破產流程中生存更加困難，零售商申請破產保護是為了維持經營，但也有很多沒有成功。尼曼稱破產保護不會影響其重開部分店鋪的日期，并期望能在今年秋天脫離破產狀態。

Neiman Marcus的債務危機要追溯到2013年的杠桿收購交易。2013年9月，美國資產管理公司Ares Management LLC聯手加拿大養老金計劃投資委員會(CPPIB)與Neiman Marcus的股東集團達成了協議，通過杠桿收購的方式，以60億美元的價格收購Neiman Marcus。但集團自此背上了大量債務(約45億美元)，利潤率一路下滑，資本性支出不斷高漲。

由于業績表現持續疲軟，Neiman Marcus被迫放棄2017年1月再次IPO上市的計劃，并宣布了整體出售計劃，但一直未找到買家。

Neiman Marcus在4月錯過了一次債務利息支付，開啟30天的違約時限，預示著公司已處于危險之中。

南加州大學馬歇爾商學院市場營銷助理教授Kalinda Ukanwa說，“Neiman Marcus在接下來的幾個月將面臨艱巨的挑戰。這可能只是未來幾個月零售企業破產的開端，尤其是對于奢侈品零售商以及那些沒有布局強大電商業務或基礎設施的零售商來說，將面臨嚴峻挑戰�！�

Neiman Marcus前資深戰略副總裁、零售顧問Steve Dennis表示: “如果你看看美國真正的高端奢侈品零售市場，你會發現，這個市場在一段時間內一直表現平平。在Neiman、薩克斯百貨，甚至是巴尼斯(Barneys) ，人們對老年顧客的依賴是扭曲的，隨著他們退休——或者說逐漸消亡——他們還沒有被年輕顧客所取代�！�

上個月，UBS(瑞銀集團)分析師表達了相同觀點，“疫情后，零售業關店很可能會加速”。

除了Neiman Marcus，美國百年老店百貨公司J.C.Penney也正考慮申請破產保護。媒體稱，雖然關閉門店導致營收下降，不過J.C.Penney仍有充足的現金支撐未來幾個月的運營。盡管如此，這家百年老店仍考慮申請保產，以重整其不可持續的財務狀況，以及為債務支付節省資金。文件顯示，J.C.Penney需要償還約1200萬美元的債務，6月還要償還1.05億美元的到期債務。另外根據此前的監管文件，這家百貨公司每年的債務利息支出約3億美元，2023年到期債務超過20億美元。

此外，美國知名服裝品牌J.Crew此前已申請破產保護，成為美國疫情爆發以來首家申請破產保護的全國性服裝品牌。J.Crew總部位于紐約，公司自1983年成立，曾獲得美國前第一夫人米歇爾·奧巴馬的青睞。

據路透社報道，一旦商店重新開業，Lord & Taylor公司預計將進行清算。

1972年，Neiman Marcus 收購了Bergdorf Goodman。2005年，該公司被私募股權公司德克薩斯太平洋集團（Texas Pacific Group）和華平集團（Warburg Pincus）以50億美元的價格收購。這場收購建立在這樣的假設基礎之上——隨著富裕的美國人變得更加富有，百貨富裕而忠實擁躉基礎將進一步擴大。但他們的假設只對了一半。實際上，美國貧富差距日益擴大，導致富人越來越富有，但市場在越來越多的奢侈品零售商之間變得割裂。

2013年，德克薩斯太平洋集團和華平集團以60億美元的價格將該百貨出售給私募基金戰神管理公司（Ares Management）和加拿大養老金計劃投資委員會。在十年的時間里，兩家公司的收購都讓Neiman Marcus背上了數十億美元的債務。

在21世紀，Neiman Marcus是電商的先驅。去年，通過收購在線二手店 Fashionphile，該公司成為了第一家進行投資轉售的奢侈品多品牌零售商，還登上了新聞頭條。

在Van Raemdonck,的領導下，Neiman Marcus在其核心的奢侈品業務上加倍努力，以迎合其最忠誠、最高消費的客戶。上個月，該公司宣布將關閉大部分的 Last Call 打折店。它還將裁減一些“非銷售”的店員，如經理和店后助理，而不是創造新的角色，以幫助推動重復購買。

“在一個充滿不確定性的時期，你應該把你的努力放在你的核心業務上，” Van Raemdonck 當時告訴 BoF。

目前尚不清楚，如果沒有疫情爆發，這一策略是否會奏效。該公司去年停止公布財務業績，但到2019年上半年，Neiman Marcus每季度收入超過10億美元，利息、稅項、折舊和攤銷前利潤為1.25億美元。然而，利息支付占了其中的三分之二，幾乎沒剩什么可以用來投資業務。

Dennis說: “他們陷入困境的原因是，私募基金的人支付了一個愚蠢的價格，認為價格會上漲，這根本是錯的，然后他們把荒謬數額的債務疊加在上面�！�

在2019年6月公布的上一季度報告中，Neiman Marcus的可比銷售額下降了1.5% ，收入下降了0.7% ，結束了連續六個季度的增長。

分析師表示，部分原因在于美國奢侈品行業過于分散，有太多門店在爭奪同一個客戶。

大多數大型奢侈品牌都把目光投向亞洲和中東地區，而不是美國。NeimanMarcus要進入這些增長中的經濟體，將需要大量的資本投資——考慮到其現金短缺的狀況，這種情況不太可能出現。（2012年，該集團曾通過與魅力惠合作試圖打入中國市場，但僅五個月之后就鎩羽而歸。）所以，目前專注于核心客戶群的戰略進行些許調整是另一個選擇。

“如果你打算專注于非常高端的顧客數量，那么為什么還需要這么多大型商店? ” Globaldata Retail 董事總經理Neil Saunders表示。

他指出，其在亞利桑那州的斯科茨代爾當地的購物中心，一端是一家Neiman Marcus百貨，另一端是最近翻新過的配樓，許多百貨公司中販售的頂級品牌都在那里開設自己的店鋪。

Dennis表示，奢侈品零售商在美國門店過多了。

“在像波士頓和華盛頓這樣的城市，薩克斯百貨和Neiman百貨就在街的面對面，”他說。這兩家公司的合并可能解決這個問題，因為近年來一直有傳言稱，這兩家相鄰的店鋪中有一些將會關閉。

零售顧問Robert Burke說，Neiman Marcus 也需要新客戶，這意味著該零售商需要提供獨家產品和服務。

他表示: “這些商店的最大問題在于，它們中的許多店有太多相同的產品，以至于它們看起來開始變得極其相似。但百貨公司的存在是有原因的，如果它們... ... 能夠提供新鮮感的話�！�

Burke指出，倫敦的塞爾福里奇百貨公司（Selfridges）和LVMH旗下的巴黎Le Bon Marché 百貨公司，每個季度都擅長呈現出商店概念和令人興奮的新品牌。這些歐洲百貨通常采用特許經營模式與品牌合作，即品牌開設店中店，雇傭自己的銷售，零售商獲得一部分采購。Burke補充稱，他們還有一些新品供那些總是在尋找新品牌的顧客享用。由于財務上的限制，美國零售商一直無法充分實施這一戰略。

Burke說: “Neiman Marcus一直有著非常忠誠的顧客，他們很善于迎合這些忠誠的顧客。但這并沒有帶來多少新顧客，這就是新鮮的意義所在�！�

據多位知情人士透露，法國LVMH 集團也正在考慮收購Bergdorf Goodman。他們表示，Bergdorf Goodman和 MyTheresa 可能會吸引不同的買家。

總部位于紐約的奢侈品并購咨詢公司Vendôme Global Partners的創始人 Elsa Berry 說: “Bergdorf Goodman對LVMH來說確實很有意義。它是奢侈品，享有盛譽，而且歷史悠久... ... LVMH剛剛花費了大量時間和資金，在巴黎重新開設了莎瑪麗丹百貨（La Samaritaine）�！�